浙江省房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響

　　摘 要：本文利用2007-2017年浙江省11個(gè)地級(jí)市的面板數(shù)據(jù)和一步系統(tǒng)廣義矩方法，考察了房?jī)r(jià)變化對(duì)居民消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性影響和區(qū)域異質(zhì)性?‍‌‍?‍‌‍‌‍?‍?‍‌‍?‍‌‍?‍?‍‌‍?‍‌??‍?‍?‍‌‍?‍?‍?‍‌‍‌‍‌‍‌‍?‍‌‍?‍???‍?‍?‍?‍?‍?‍?‍‌‍?‍‌‍?‍‌‍‌‍‌‍?。實(shí)證發(fā)現(xiàn)：房?jī)r(jià)上漲對(duì)非居住消費(fèi)產(chǎn)生的正向財(cái)富效應(yīng)存在區(qū)域差異，一區(qū)明顯強(qiáng)于二區(qū)；人口老齡化僅對(duì)二區(qū)的非居住消費(fèi)產(chǎn)生顯著負(fù)向影響?‍‌‍?‍‌‍‌‍?‍?‍‌‍?‍‌‍?‍?‍‌‍?‍‌??‍?‍?‍‌‍?‍?‍?‍‌‍‌‍‌‍‌‍?‍‌‍?‍???‍?‍?‍?‍?‍?‍?‍‌‍?‍‌‍?‍‌‍‌‍‌‍?。政府部門可針對(duì)區(qū)域發(fā)展特征，因城施策調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)并平衡區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?‍‌‍?‍‌‍‌‍?‍?‍‌‍?‍‌‍?‍?‍‌‍?‍‌??‍?‍?‍‌‍?‍?‍?‍‌‍‌‍‌‍‌‍?‍‌‍?‍???‍?‍?‍?‍?‍?‍?‍‌‍?‍‌‍?‍‌‍‌‍‌‍?。

　　關(guān)鍵詞：房?jī)r(jià)；財(cái)富效應(yīng)；居民消費(fèi)；區(qū)域異質(zhì)性

　　一、文獻(xiàn)綜述

　　2007年至2017年浙江省城鎮(zhèn)平均房?jī)r(jià)從5786元上漲到12855元，居民消費(fèi)率則從38.42%下降到34.68%，這不僅難以企及發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)水平，而且仍然遠(yuǎn)低于世界平均水平。房?jī)r(jià)的飛速上漲和逐年下滑的居民消費(fèi)率引發(fā)人們的持續(xù)關(guān)注。國(guó)外學(xué)者關(guān)于房?jī)r(jià)與居民消費(fèi)的研究較成熟，并且發(fā)現(xiàn)房產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)存在一定的區(qū)域異質(zhì)性，在不同國(guó)家不同地區(qū)存在顯著差異（Case et al. 2005；Peltonen，2012;Ray Barrell，2015）。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于異質(zhì)性的研究，主要包括兩方面：一是消費(fèi)結(jié)構(gòu)異質(zhì)（李春風(fēng)等，2013；鞠方等，2017）；二是區(qū)域異質(zhì)，且大多數(shù)學(xué)者主要研究全國(guó)東、中、西部地區(qū)差異（王培輝，2010；姚樹潔，2012；張世涵，2018）。我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有區(qū)域差異性研究大多數(shù)聚焦在地理位置上，本文將浙江省11個(gè)地級(jí)市作為樣本，按房?jī)r(jià)高低劃分為“高房?jī)r(jià)地區(qū)”和“低房?jī)r(jià)地區(qū)”，并將居民消費(fèi)分為居住消費(fèi)和非居住消費(fèi)進(jìn)行房產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的研究。

　　二、模型構(gòu)建與估計(jì)方法

　?。ㄒ唬┠Ｐ蜆?gòu)建

　　為了估計(jì)房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響關(guān)系，本文構(gòu)建了如下的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)計(jì)量模型：

　　lnconsi,t=β1lnconsi,t-1+β2lninci,t+β3lnhpi,t+β4Ri,t+β5unei,t+β6agei,t+μi+εi,t

　　其中，i，t分別表示地級(jí)市和時(shí)間，μi代表地區(qū)效應(yīng)，εi,t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。lnconsi,t表示居民消費(fèi)、lninci,t表示居民收入、lnhpi,t表示房?jī)r(jià)、Ri,t表示實(shí)際利率、unei,t表示失業(yè)率，agei,t表示老年撫養(yǎng)比。

　?。ǘ┕烙?jì)方法

　　動(dòng)態(tài)面板GMM估計(jì)方法有一步法和二步法之分，根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)可知，一步GMM估計(jì)量更為有效，能夠很好地解決二步法存在的標(biāo)準(zhǔn)差嚴(yán)重向下偏移的問題（Bond，2002）。由于一步系統(tǒng)GMM估計(jì)利用了比一步差分GMM估計(jì)更多的信息，前者比后者的估計(jì)結(jié)果更有效(Arellano and Bover，1995 ;Blundell and Bond ，1998)。因此，本文主要采用一步系統(tǒng)GMM估計(jì)進(jìn)行面板數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)計(jì)量分析。

　　三、數(shù)據(jù)來源與說明

　　數(shù)據(jù)均來源《浙江省統(tǒng)計(jì)年鑒》及各市統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，名義利率數(shù)據(jù)從中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站查詢所得。城鎮(zhèn)居民居住消費(fèi)包括租賃房房租、住房保養(yǎng)維修及管理、水電燃料以及自有住房折算租金；城鎮(zhèn)居民非居住消費(fèi)由消費(fèi)—居住消費(fèi)—家庭設(shè)備用品及其服務(wù)支出計(jì)算得出；房?jī)r(jià)由商品房屋銷售額、商品房屋銷售面積計(jì)算所得；實(shí)際利率R的名義利率是由一年期存款利率在本年執(zhí)行的月數(shù)占12個(gè)月的比例*對(duì)應(yīng)月份存款利率加權(quán)所得。

　　四、實(shí)證結(jié)果與分析

　　為檢驗(yàn)房?jī)r(jià)和人口老齡化對(duì)居民消費(fèi)影響是否存在區(qū)域異質(zhì)性，本文借鑒季曉旭（2016）區(qū)域劃分的方法依據(jù)2007-2017年間浙江省各個(gè)地級(jí)市房?jī)r(jià)和GDP總額的均值，將浙江省住房市場(chǎng)大致劃分為兩個(gè)區(qū)域：“一區(qū)”即高房?jī)r(jià)、高GDP地區(qū)（杭州、寧波、溫州、嘉興和紹興）；“二區(qū)”即低房?jī)r(jià)、低GDP地區(qū)（金華、臺(tái)州、湖州、舟山、衢州和麗水）。且一區(qū)二區(qū)老年撫養(yǎng)比均值分別為23%和29.45%?；貧w結(jié)果見表1。

 

　?。ㄒ唬┓?jī)r(jià)

　　一區(qū)非居住消費(fèi)的影響系數(shù)明顯大于二區(qū)，且均顯著。房?jī)r(jià)上漲1%，一區(qū)二區(qū)非居住消費(fèi)支出分別上漲0.1643%和0.0077%，相差0.1566%。具體地，一區(qū)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較高，資產(chǎn)流動(dòng)性相對(duì)更強(qiáng)，房?jī)r(jià)上漲時(shí)，居民更容易通過房產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)將房產(chǎn)變現(xiàn)成流動(dòng)性資產(chǎn)，從而拉動(dòng)非居住消費(fèi)增長(zhǎng)。而二區(qū)經(jīng)濟(jì)水平相對(duì)較低，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，且始終存在商品房庫存壓力較大的問題，因此二區(qū)房產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)與一區(qū)相比較為微弱。

　?。ǘ┤丝诶淆g化

　　人口老齡化變量對(duì)二區(qū)非居住消費(fèi)的影響系數(shù)為-0.2728，且通過了顯著性檢驗(yàn)，可能是由于二區(qū)老齡化問題更為突出，且經(jīng)濟(jì)水平不如一區(qū)，整體收入水平相對(duì)落后，故老年撫養(yǎng)壓力的加劇較大擠壓了居民消費(fèi)支出，且具體表現(xiàn)在非居住消費(fèi)上。

　　結(jié)束語：

　　本文將浙江省11個(gè)地級(jí)市2007-2017年的面板數(shù)據(jù)，分為“一區(qū)”和“二區(qū)”子樣本，結(jié)合動(dòng)態(tài)面板廣義矩估計(jì)方法，實(shí)證檢驗(yàn)房?jī)r(jià)對(duì)非居住消費(fèi)和居住消費(fèi)的影響及其區(qū)域異質(zhì)性，主要結(jié)論如下：房?jī)r(jià)對(duì)非居住消費(fèi)中產(chǎn)生的正向財(cái)富效應(yīng)存在區(qū)域差異，一區(qū)明顯強(qiáng)于二區(qū)；人口老齡化對(duì)居民消費(fèi)影響基本不顯著，但是對(duì)二區(qū)的非居住消費(fèi)存在顯著負(fù)相關(guān)。以上，浙江省政府應(yīng)針對(duì)區(qū)域發(fā)展特征從兩方面進(jìn)行調(diào)控：第一，由于房?jī)r(jià)上漲對(duì)非居住消費(fèi)產(chǎn)生的房產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)存在區(qū)域異質(zhì)性，浙江省房地產(chǎn)調(diào)控部門更要落實(shí)“因城施策”。第二，政府還應(yīng)當(dāng)注重平衡浙江省區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，縮小浙西南與浙東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)差距，提高居民整體收入水平，減輕人口老齡化對(duì)居民非居住消費(fèi)的沖擊。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]鞠方，雷雨亮，周建軍.房?jī)r(jià)波動(dòng)、收入水平對(duì)住房消費(fèi)的影響——基于SYS-GMM估計(jì)方法的區(qū)域差異分析[J].管理科學(xué)學(xué)報(bào)，2017，20(02):32-42.

　　[2]李春風(fēng)，劉建江，陳先意.房?jī)r(jià)上漲對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)研究[J].統(tǒng)計(jì)研究，2014，31(12): 32-40.

　　[3]張世涵.房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的影響及其區(qū)域差異研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2018(23):178-180.

　　作者陳雪嬌 涂序平 梁艷霖

《浙江省房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響》

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